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來源：TrendForce集邦咨詢 根據TrendForce集邦咨詢觀察，由于消費市場需求提前在上半年被透支，下半年旺季未能如預期發揮效應，市場原本普遍預估4Q25價格將進入盤整。然而，HDD供給短缺與過長交期，使CSP(云端服務供應商)將儲存需求快速轉向QLC Enterprise SSD，短期內急單大量涌入，造成市場明顯波動。同時，SanDisk(閃迪)率先宣布調漲10%，Micron(美光)也因價格與產能配置考量暫停報價，使得供應端氛圍由保守轉為積極。在此外溢效應帶動下，預估NAND Flash第四季各類產品合約價將全面上漲，平均漲幅達5-10%。 TrendForce集邦咨詢指出，從供給面來看，NAND Flash受惠于上半年減產與優先去化庫存，市場供需平衡明顯改善，原廠庫存與價格壓力同步緩解。除幾家大廠規劃于明年啟動新廠投產外，其余廠商資本支出多集中于先進制程升級，以優化單位成本結構，并將產能聚焦于高毛利產品，減少價格競爭以提升利潤，形成價格支撐。產品面上，QLC因具成本優勢而廣泛應用于SSD，特別是生成式AI對海量數據儲存需求推升，使各大原廠更加著重于QLC產能布局。 就需求面來看，NAND Flash下半年受消費力道走弱、OEM采購趨緩，渠道端亦存在大量成機庫存待去化影響。不過，由于Server OEM及CSP業者上半年積極清理庫存，加上NVIDIA(英偉達)新一代Blackwell芯片于2H25進入放量出貨階段，疊加HDD供給吃緊，帶動Enterprise SSD需求大幅攀升。此消彼長下，NAND Flash整體需求仍維持正向發展。 Client SSD Client SSD原廠通過1H25減產及供貨策略調整，其庫存水位已大幅下降，市場供需趨于平衡。此外，高性價比的大容量QLC產品持續供不應求，亦進一步支撐需求。 Enterprise SSD SSD供應商因應客戶對120TB以上產品的需求激增，正重新評估2026年的訂單規模，并策略性地調高QLC Flash的產出比重，以迎合市場結構的轉變。從當前市況來看，供應商的庫存水位已降至健康標準以下。在北美AI及通用型服務器(General Server)需求持續成長的背景下，明年供給緊俏的格局日益明顯，帶動第四季價格上揚。 eMMC/ UFS 在NAND Flash供應鏈以獲利為導向的情況下，對比利潤較高的SSD產品，eMMC/UFS不僅需求乏力，國際大廠于中國市場還需面對來自本土廠商的激烈競爭，使中系智能手機品牌商在議價時具備更大籌碼。加上模組廠庫存水位偏高，不排除透過價格競爭爭取訂單，進一步壓縮價格上行空間。但在原廠亟欲獲利彌補虧損壓力下，預期原廠將拉升第四季度價格。 NAND Flash Wafer NAND Flash Wafer原廠在制程轉換過程中，因產線調整出現短暫空窗期，導致產出位元下降；其次，為彌補前幾季虧損，原廠積極優化資源配置，將產能優先投入自身高毛利產品線，進一步壓縮對模組廠的Wafer供應。在預期企業AI投資動能持續不減下，原廠供給仍將維持緊俏，同樣造成第四季價格的上揚。 |
